风险控制措施

    风险控制措施,风险控制层级顺序分散与管理风险是金融体系的重要作用。早在几十年前，Arrow (1964)就认为，金融市场的主要功能之一就是提供风险分担的机会，风险控制从而减少经济的不确定性。本书将此称为机构的风险抑制功能。

    信贷机构的风险抑制功能首先表现在在不对称信息情况下，可以提供良好的风险保障机制。Allen和Gale (1997)提出，当面向个人的不确定性在某种程度上结合起来，风险控制即从结果上表现为经济社会总体的不确定性时，社会不确定性就产生了，不论是社会不确定性还是个人不确定性都是经济杜会所固有的，个人并不能通过其他资源的使用来减少这些成本。金融体系风险分散分为横向风险分担和跨期风险分散。一个有效的市场允许个人分散投资组合，来对冲特殊风险，风险控制根据自己的风险承受能力调整资产组合的风险大小，在既定的时点上不同的人可以进行风险互换，被称为横向风险分担，而同一人在不同时点之间的风险分担被称为跨期风险分散。

    在不完全市场的情况下，金融中介可以提供横向风险分担机制。在Diamond和Dybvig (1983)的模型中，假定没有交易成本，投资人为风险厌恶的，从投资机会中获得的支付与消费的期望路径不一致;投资分为两类，一类是长期投资，其收益高但流动性弱，风险控制另一类为短期投资，其收益低但流动性强;消费需求是随机的，也分为两类，一类是必须下期消费的，另一类是可以迟延消费到更晚的时间。由于投资者在制定投资决策时，并不清楚自己应归属于哪一类消费，因此担心短期流动性不足，而不愿意接受较高的长期投资收益，风险控制从而产生了不确定性，使投资者的消费处于不均衡状态，风险控制并有可能为满足这些随机消费需求会要求提前结束投资，风险控制从而降低投资收益，Diamond和Dybvig将此称为“流动性冲击”。