汇率的决定因素是

    汇率的决定因素。(1)西方汇率决定理论。    西方国家关于汇率的理论很多.它们从不同的角度阐述了汇率的决定与变动。其中，有代表性的主要有国际借贷说、资产市场说与购买力平价说三种。    ①国际借贷说。国际借贷说是比较早的汇率理论，一战前甚为流行。该理论认为汇率决定于外汇的供给与需求，而外汇的供求又是由国际借贷所引起的。该学说由于强调国际收支在汇率决定的作用，故又被称为“国际收支说”。把“国际收支说”作为确定两国汇率的依据，要受到一些条件的限制。首先，两国必须都具备比较发达的外汇市场，国际收支的顺、逆差能够比较真实地反映在外汇市场供求上。其次，在两国的国际收支都处于均衡状态的条件下，根据该理论就无法确定汇率的实际水平。

    进人20世纪70年代以后，工业国家实施了浮动汇率，欧洲货币市场规模迅速扩大，各国金融政策进一步向自由化转换，国际资本流动量越来越大，流动频率也越来越快。同时，外汇汇率经常出现较大幅度的变动，经常不能反映各国国际收支的动向。汇率的决定因素

    ②资产市场说。在利用国际收支分析法无法解释汇率变动的原因后，经济学家发现资产选择行为与汇率的变化关系密切。所谓资产选择是指投资者调整其有价证券和货币资产，从而选择一套收益和风险对比关系的妓佳方案。资产市场说认为各国货币比价决定于各种外币资产的增减，各种外币资产的增减是由于投资者调整其外币资产的比例关系造成的，这种调V.往往引起资金在国际间的大量流动，对汇率发生很大影响。资产市场说对汇率普遍浮动时期的汇率波动异常现象提供了一个新的解释.但是把资产市场说作为确定两国汇率的依据，其限制条件更加严格，要求国内国际金融市场十分发达，短期资本流动对利差变动敏感，资木管制和外汇管制比较松，自由浮动汇率制度普遍实行。汇率的决定因素

    ③购买力平价说。购买力平价说认为人们之所以需要外国货币，是因为它在外国具有对一般商品的购买力。因此，一国货币对外汇率主要是由两国货币在其木国所具有的购买力决定的，即两种货币购买力之比决定两国货币的交换比率。这个学说至今仍为大多数经济学家所接受，并继续对西方闰家的外汇理论与政策发生重大的影响。同样，把购买力平价说作为确定两国汇率的依据，也要受到一些条件的限制，它要求两国的生产结构和消费结构大体相同.价格体系相当接近，否则两国货币购买力就失去了可比性。它还要求两国对贸易和资本流动基本上不加管制，商品和资本的流通比较自由，否则两国货币购买力对平价的偏离很难自行解除。汇率的决定因素

    由此可见，以上三种理论均有局限性。因此，必须将三者结合一起考虑，进一步分析影响汇率变动的其他因素.才能作出正确判断。汇率的决定因素