卖出期权

    卖出期权。卖出期权(又称看跌期权，Put Potion)是指期权的买方在付一笔权利金后，即拥有了在未来的某个时期按约定的汇价卖出一定数族的外汇的权利，但不负有必须卖出的义务。卖出期权    例如，某个德国出口商向美国出口了一批货物，三个月后将收到100万美元的外汇收入.为了防止外汇贬值卖出期权合约。该出口商可预先买进一个外汇卖出期权合约。假定即期汇率为$l=DMI.60，则按此汇价，100万美元可换回160万马克。为了避免汇价变动的风险，该出口商买进一个卖出期权合约，合约的敲定汇价为$1二DM 1 .60，支付的权利金为1.6万马克.至于他是否履行合约，可根据三个月后现货市场上的汇率情况而定。具体有三种情形:

    第一种情形，美元对马克升值，即51=DMI.7。，则该德国出口商可选择不展行合约，这样，1。。万美元在现货市场上可兑换17。万马克，即使扣除权利金，他仍可多收170万一(160万+1.6万)“8.4万马克。

    第二种情形，美元对德国马克贬值，即$1二DMI.51，则该德国出口商可选择履行合约，这样，100万美元按合约的敲定汇价，可兑换160万马克，比按现货市场的汇价多兑换160万一151万二9万马克，扣除1.6万马克的权利金.仍可多换9万一1.6万二7.4万马克。卖出期权

    第三种情形，美元对德国马克汇价不变，即$l二DMI.60，则该出口商无论是选择履行合约还是不履行合约，他都可兑换到16。马克，但要扳失1.6万乌克的权利金.卖出期权

    在外汇期权交易中.根据对权利行使日期的不同规定，可分为关式期权和欧式期权。美式期权是指买方可以期权合约期满时或在此之前的任何一个日期，宣布是否行使买进(或卖出)的权利.而欧式期权是指买方只能在某一个特定日决定是否行使买进(或卖出)的权利，这一特定日一般是指合约到期日.由于美式期权的选择余地大于欧式期权，因此，美式期权买方所付的权利金要高于欧式期权。卖出期权

    当然，无论是美式期权还是欧式期权，只要行使权利之期限已过，买方不行使权利，则其权利便自动消失.而卖方的义务也将随之消除。卖出期权