内因分析环节

商品期货内因分析包括三个环节：1．对商品供求关系的彻底把握。目前期货市场与现货市场结合得很紧，而在从前，内因分析环节期货商品价格仅仅是价格符号，人们不重视供求关系的分析，而只关心资金面和政策面。现在商品所处的供求环境决定了商品价格的大方向，因而必须彻底把握。2．对未来将可能发生的变化做出评估。基本面决定了商品的大方向，然而行情是波动前进的，未来因素阶段性变化决定了阶段行情的涨跌。如每年5—6月份，市场都会对美国的天气炒作一番，11月份进入调整，而在2002年11月份，调整就没有发生，这是因为当时的国内库存已经空虚。3．对市场价格做出评估。以黄大豆期货为例，我们从三个方面入手，一是国内期价与进口黄大豆之间的价格关系；二是国内期价与豆粕等下游产品之间的价格关系；三是国内期价与现货价格的关系。2002年9月份，连豆在2100—2200元/吨之间波动，此时的连豆价格低于美豆200多元/吨，低于东北现货200多元/吨，同时也低于豆粕的可比价格，这个时候，我们认为期价将会向价值回归，大连市场正坐在临近喷发的火山口上。

从以上三个环节可以看到：商品的供求发展趋势和影响市场的内在因素是基本分析的主要内容。也就是说，内因分析全面的基本分析至少包括供求关系分析和内因分析两个部分。通过供求关系分析可以把握市场在未来一段时间里的走向或最终的走向，而内因分析可以把握市场在未来一段时间里的每个发展阶段中的阶段走向。供求分析和内因分析作为基本分析的两个有效组成部分，是不可分割的。当内因的量变发展到一定程度时，会引起供求的质变。因此，内因分析是供求关系的一种“微分”分析，供求分析是市场各种因素的“积分”分析。仅仅进行供求分析，而不对市场未来将要发生的因素进行分析，就无法揭示供求关系的发展趋势，也无法确定下一步市场即将面临的方向。实际操作中，内因分析大多数的静态的供求关系分析并不能为我们的交易提供多大的指导。比如，在市场价格见顶时，商品的供求关系仍可能处于供不应求的状态。