牛市是什么意思?

2005年上半年，股市继续下跌。牛市是什么意思?财经网站的论坛里，“现金为王”的观点盛行，任何看好后市的观点都遭到批评。牛市沪深300指数成分股的平均市盈率已跌破15倍，到7月甚至跌至10倍。在我看来，中国经济还处于高速增长过程中，股市不可能超长期背离宏观经济，市场长期下跌，已经使股票的投资价值开始显现。

从封闭式基金的投资业绩历史数据来看，其平均累计净值增长率大幅超过沪深300指数的涨幅。此时，牛市封闭式基金全部持有非常便宜的绩优蓝筹股，资产的长期大幅增值几乎是必然的。封闭式基金的平均折价更是一度高达48%，更高的折价意味着更高的安全边际，然而牛市市场上却流传着各种各样封闭式基金折价合理的奇谈怪论。