财政赤字会导致什么?

危机之后，财政赤字会导致什么?随着税收收入的下降和社会支出的上升，财政赤字大幅增加。美国财政赤字占GDP比例从2007年的3.2%上升至2009年的13.5%，英国从2.9%上升到11.3%，欧元区的总财政赤字由0.7%上升至6.3%。[插图]财政赤字扩大有助于防止更深层次的经济衰退，财政赤字在私人部门去杠杆的情况下有力地刺激名义需求。

毫无疑问，如果各国政府实行财政赤字，即支出大于税收并以借款举债的方式弥补缺口，财政赤字直接效应就是扩大名义需求。但是，在某些情况下，这些财政赤字直接影响可能会被第七章中讨论的因素所抵消。如果中央银行已将短期利率设定在最优水平，财政赤字的增加会引起利率上升，财政赤字使得经济增长放缓。如果政府扩大债券发行造成长期利率上升，财政赤字可能导致类似的“挤出效应”。如果个人或企业纳税人理性地预期到当前的财政赤字意味着未来更高的税收，他们可能增加当期储蓄，拒绝把源于减税的收入用于消费或者削减私人支出，财政赤字储蓄增加的规模与公共支出的增长相当，这就是所谓的李嘉图等价效应。