股票指数期货合约以什么交割?

股票指数期货（Stock Index Futures）是指期货交易所同期货买卖者签订的、股票指数期货合约以什么交割?约定在将来某个特定的时期，买卖者向交易所结算公司收付等于股价指数若干倍金额的合约。股票指数期货一方面是期货的一种，在期货市场上进行买卖；另一方面由于它所买卖的是与股票有关的指标，又与股票市场有关。它股票指数期货合约的特点主要体现在以下几方面：（1）现金结算而非实物交割。这是股票指数期货与其他形式的期货交割之间的最大区别，它使得投资者未必一定要持有股票交割才能参与股票市场。

一般来说，投资者在购买股票时经常遇到的难题就是虽然知道整个股票市场的总趋势，但仍不能真正把握购买哪一种股票为好。这是股票指数期货合约因为虽然整个股市的走向可以预测，但个别股票的变化却完全可能与之背离，从而造成投资者在股票投资上的风险或损失。股票指数期货的出现正好解决了这一难题，它股票指数期货合约使得投资者参与了股票市场而又不必拥有股票，同样股票指数期货合约获利而又可以省去挑选股票所冒的风险。

股票指数期货合约交易，实际上只是把股票指数按点数换算成现金进行交易。合约到期时，以股票市场的收市指数作为结算的标准，合约持有人只需交付或收取按购买合约时的股票指数的点数与到期时的实际指数的点数计算的点数差折合成的现金数，即可完成交收手续。这种结算方法避免了要从股票市场上收集股票交割进行交收的繁琐步骤，同时股票指数期货合约也省去了不少交易费用。不过，实际上，真正到期交收的合约只占整个股票指数期货合约的1%～2%，绝大多数股票指数期货合约的持有者在合约交割期满前就以对冲方式结束了手中的合约。