期权波动率交易策略

波动率的相关概念、解释，期权波动率交易策略对期权来说具有十分重要的意义，但考虑到本书既要让大家充分了解相关内容，又不至于过于深奥难懂，详略之间，颇费思量。期权波动率将要介绍的内容，尽量会通俗易懂，达到期权交易者需要掌握的程度，点到即止。随机漫步与正态分布现代证券投资学的一个基本假设是，股价的波动是随机发生的，也就是说股价期权波动率的每日涨跌符合随机漫步的特征，是一个随机事件。正态分布曲线（normal distribution curve）是用来描述随机事件结果的一种方式，如果我们认为股价短期内是随机上下波动的，那么这个波动就符合正态分布，故而我们可以用正态分布的相关特性来描述股价。如果我们知道了股价未来的分布概率，那么股票未来价格（future value）应该是多少呢？期望价格与远期价格期望价格或期望值（expected value）是统计学上的一个概念，指各种情景对应的概率与各种情景对应的值的乘积之和。举个例子，假设我们知道某股票现在价格是200美元，两个月后，该股票涨到240美元的概率为70%，跌到140美元的概率为30%。

同样，对于期权来说，也可以按照同样的方法确定期权的期望期权波动率价格。在前面我们介绍过期权的盈亏图，这里我们以看涨期权的盈亏图交易策略为例。曲线是现在的期权价值线，随着时间的推移，曲线逐渐向折线靠拢，到到期日时，就成为折线。因此，在到期日，如果我们知道了股价在折线上的分布概率交易策略，我们就可以求得期权的期望价格。