战后资本输出最新变化分析

1943年，“二战”结束前夕，各盟国开始考虑战后重建计划。为了扩大贸易、战后资本输出稳定汇率和恢复发展，各国开始承认由美国主导的布雷顿森林体系。在此过程中建立的国际货币基金组织和世界银行为战后重建分别提供短期和长期资金支持。但事实上，布雷顿森林体系建立了以美元为中心、以美国经济实力为依托的世界货币体系。布雷顿森林体系是货币史迄今为止第一个，也是唯一全球性金融货币体系协议。尽管人们习惯性地将布雷顿森林体系称为“金本位制”，但这并不妥当，该体系是虚金而实美元的体系，对以国家信用为基础的美元体系的确立有很大贡献，黄金在其中只是扮演了过渡性的角色。或者说，美元所包含的国家信用最终战胜了黄金所代表的贵金属信用。

“双挂钩”机制是布雷顿森林体系的核心所在，主要包含两点：一是确定美元是唯一与黄金直接挂钩的货币，战后资本输出规定黄金官价为35美元/盎司；二是可调整的固定汇率安排——与美元保持固定汇率的IMF（国际货币基金组织）成员国，其汇率只能在法定汇率上下1%间浮动。战后资本输出为维持法定汇率，各国需在外汇市场上进行干预。至此，美元地位已与黄金地位基本等同，成为名副其实的储备货币，美金的称谓由此而来。“双挂钩”机制的核心在于虚黄金而实美元，战后资本输出使美元能够以黄金的名义君临天下，但这不是货币演进的本质，其战后资本输出本质在于，以美国的国家信用为背书的美元信用本位体系，比使用黄金实物或者黄金兑换券要好得多，因此布雷顿体系带有明显的诱致性制度变迁的特征。从该制度建立开始到2017年，战后资本输出以美元计算的黄金累计上涨约35倍，年化复利约5%。考虑到黄金的保管和兑换成本，以及10年期美国国债的收益率，我们只能说，美国的国家信用优于黄金，这是导致信用货币体系确立至今无法动摇的根本。

在美元获得国际货币体系的核心地位后，后续的马歇尔计划为美元输出到全球提供了宣泄的出口。美国迅速崛起的工业产生了巨大的出口诉求，为了保证本国经济发展以及战后的经济霸权，美国决定对欧洲各国进行援助，为欧洲提供美元以进口美国产品，这就是后来的马歇尔计划。战后的欧洲千疮百孔，经济面临崩溃，加之西欧各国对苏联心怀恐惧，战后资本输出担心如火如荼的工人运动演变成革命，马歇尔计划应运而生，欧洲各国迅速表示接受。通过马歇尔计划，美元在全球货币领域迅速铺开，成为事实上的第一国际货币。在马歇尔计划结束后，欧洲各国经济基本恢复元气，并迎来了20年空前的高速发展。20世纪70年代，石油美元在多次石油危机中诞生，美元成为几乎100%石油的计价货币，石油作为重要的能源大宗商品，战后资本输出赋予了美元强大的生命力。通过将美元与石油挂钩，美元在国际贸易中的影响力得以加强，其价值牵一发而动全身，极大地影响着全球经济周期。从中我们可以隐约看到，信用货币体系大致可以分为：以基于国家信用的主权货币代行世界货币的第一阶段，以基于区域货币或者区域支点货币代行世界货币的第二阶段，以及超越主权国家的超主权货币或者数字货币的第三阶段。