购买力平价理论内容分析

购买力平价理论实际上是从货币所代表的价值量这个层次上分析汇率决定的，这购买力平价理论内容分析就抓住了汇率决定的主要方面。但这一购买力平价理论理论却把物价水平作为购买力的决定基础，这里留下了继续讨论的空间。购买力平价理论的另一个缺陷是过于侧重贸易关系，购买力平价理论而忽略了国际资本流动对汇率决定的影响，这就购买力平价理论促进了利率平价理论的发展。利率平价思想可以追溯到中世纪，但利率平价理论真正形成的标志是凯恩斯1923年完成的《论货币的改革》。当时频繁的汇率波动与货币贬值、金本位制的变化，购买力平价理论使国际货币发生了很大变化。

凯恩斯抛开了传统的金本位制下汇率决定理论，研究新形式下的汇率问题。他把汇率本质看成是由两国货币（资产）的购买力平价理论相对价格。一笔资金可以投资于国内，也可以投资于国外，对外币需求是因为对外投资。投资是利益比较的结果，投资产生了国际资本流动，汇率取决于不同国家不同时期的利率收益比较。这样凯恩斯建立了古典利率平价理论，即远期汇率理论，远期汇率决定于短期存款利差，并围绕利率平价上下波动。后来经其他经济学家发展，利率平价理论逐渐成熟起来，其基本思想是：在购买力平价理论没有交易成本的情况下，远期外汇水平必定等于利差。这是因为人们可以无风险地购买外国债券。因此当投资者在本币债券与外币债券之间选择时，一旦远期汇率升水小于利率差额，人们购买力平价理论就会抛售外币债券而购买本币债券，购买力平价理论资金流入国内而使利率降低；反之则相反。因此，人们的套利行为使资金自由流动，最终消除各地利率偏差，使实际利率相等。根据利率平价理论：如果购买力平价理论国内外利率相等，则远期汇率与即期汇率相等，远期差价（升水或贴水）等于零；如果国内利率高于外国利率，则远期外汇差价升水；如果外国利率高于国内利率，则远期外汇差价贴水。