汇率制度选择理论之三：“中间制度消失论"

  目前关于汇率制度的新理论中,出现了一个争议最大最富挑战性的理论一“中间制度消失论" ( the hypothesis of the vanishing intermediate re-gime)。它离开了浮动和固定之争,将视线投向两极汇率制度和中间汇率制度的比较和选择上。

 

  理论的首倡者是美国加州大学伯克莱分校的Eichengreen(1994、1998)。该理论的要点是,唯一-可持久的汇率制度是自由浮动制或是具有非常强硬承诺机制的固定汇率制(如货币联盟和货币局制度),介于两者之间的中间性汇率制度( intermediate regimes),包括软钉住汇率制( 如可调节的钉住爬行钉住幅度(目标)正率制以及管理浮动制)则正在消失或应当消失。因此，未来我们将会看到，各国不是选择完全自由的浮动汇率制就是选择硬固定汇率制。由于中间制度消失形成所谓空缺的中部(thehollwmiddle),因而这一理论又称为两极汇率制度论或中空汇率制度理论。因此,“中间制度消失论"使得固定汇率制和浮动汇率制之间的争论在一定程度上失去了意义。