股价塑性模型及系数与锁定比的分析总结

   (1)基于股价塑性幂指数模型的股票锁定量估计的理论公式，锁定比是锁定量Qk与流通股本Qk的比值,公式中,a*是股票在锁定量为零时的股价塑性系数，a是股票在每日的股价塑性系数。如果某一时段a相对较大,说明该支股票在该时段的锁定比较高，与该股票具有较小a值的时段相比，股价更容易改变,股票价格的塑性更强。

   (2)股价塑性系数和锁定比的实证分析的总结。无论是被机构恶炒的投机股还是人们认可的绩优股，在股价的上涨前期，股票的锁定比均达到较高的水平，反映投资者惜售的心态;在股价大幅上涨期，股票的锁定比均达到很高的水平,反映大量投资者锁定筹码的决心。高的锁定比若是由主力机构一家所为可以容易地演绎惊人的涨幅;而若高的锁定比是大批投资者的一致看多的预期，则涨幅一般较小。股价在高位震荡过程中，股价塑性系数的突然大幅减小几乎必然是主力出货的信号,若股价塑性系数的低值持续一定的时间， 反映出主力出货已基本完成，无论股票的量价走势呈何种态势，它的唯一出路就是未来不久的大幅下跌。若股价在高位震荡过程中，股价塑性系数不出现大幅减小的情况，锁定比仍然处于高位，反映出主力还没有出货的计划，股票还有可能大幅上涨。

   (3)锁定比值的大小有时会出现不合理的情况，原因是锁定量为零时的股价塑性系数a°不易定得很准。但锁定比在不同时间段的值的相对大小关系对于识别股票的被锁定情况有重要的意义。

   (4)与不允许股票的卖空交易的股票市场相比,引入股票的卖空机制的股票市场更不容易高比例锁定一只股票,其锁定比指标的波动范围会相对更小些。在允许卖空股票的市场中，股票价格上涨阶段，多空双方的力量不容易出现严重的不均衡，股票交易的投机性受到一定的抑制。

   (5)尽管股价塑性幂指数模型的拟合优度不是最高的,但是由于该模型中股票均衡价格的变化完全由股价塑性指数来解释,所以模型回归出的股价塑性系数对股票均衡价格变化的解释力度很强，该模型有关股票锁定量的计算结果稳定合理，出现异常值的情况很少。相比较而言，股价塑性幂指数模型的一阶自回归模型和股价塑性基本模型的一阶自回归模型的计算结果不够稳定，经常出现异常值的情况。