认购与认沽有何区别？一文读懂权证的本质

权证为什么能掀起波澜。回顾2005年证券市场，最值得关注的应当是股权分置改革了，而与股权分置改革密切相关的权证也是非常吸引眼球的。2005年8月22日，宝钢权证（代码：580000）隆重登场，随后权证的疯狂表现让市场各方无所适从，论战也随之展开。权证究竟是什么？它为什么对股票市场产生如此大的影响？

 

权证是有价证券的一种，是股票的衍生品。权证实质反映的是发行人与持有人之间的一种契约关系，持有人向权证发行人支付一定数量的价金之后，就从发行人那里获取了一个权利。这种权利使得持有人可以在未来某一特定日期或特定期间内，以约定的价格向权证发行人购买或出售一定数量的资产。

 

持有人获取的是一个权利而不是责任，其有权决定是否履行契约，而发行者仅有被执行的义务，因此为获得这项权利，投资者需付出一定的代价（权利金）。权证（实际上所有期权）与远期或期货的分别在于：前者持有人所获得的不是一种责任，而是一种权利，后者持有人需有责任执行双方签订的买卖合约，即必须以一个指定的价格，在指定的未来时间，交易指定的相关资产。

 

从上面的定义就容易看出，根据权利的行使方向，权证可以分为认购权证和认沽权证，认购权证属于期权当中的“看涨期权”，认沽权证属于“看跌期权”。

 

按发行主体的不同，权证可分为股本权证和备兑权证。股本权证只有认购证，备兑权证既有认购证也有认沽证，在行权方式上，二者既可以选择欧式行权也可以是美式行权，或者是欧式美式混合行权方式。股本权证是最基本的标准权证，标的资产就是权证发行公司的股票，而备兑权证则会因发行条款、标的资产的不同而有很多其他类型，近年来非标准型备兑权证也备受市场青睐。