美式权证vs欧式权证：行权方式有何不同

全球最早的权证可追溯到1911年的美国。当时，一家名叫美国电灯和能源公司发行权证进行了融资。

 

现在流行的权证可分为美式认股权证和欧式认股权证。美式权证持有人有权在最后到期日前任一交易日要求履约执行，而欧式权证持有人则仅能于最后到期日当天要求履约执行。

 

权证出现虽早，但受重视较晚。20世纪60年代，许多美国公司利用股票权证从事并购其他企业的融资，由于权证相对廉价，因此部分权证甚至被当成了推销手段，有点类似“买电脑赠保险”之类的手法。当时的美国，在债券发售出现困难时，常常以赠送股票权证加以“利诱”。权证在控制风险、进行投机等方面的快速发展，则是20世纪70年代以后的事。

 

欧洲权证市场也较成熟，德国最多，其次是意大利、瑞士和奥地利。在亚太地区，新加坡等地的权证市场也有一定规模。

 

重出江湖惹是非

 

2005年4月29日，中国证监会出台了关于解决股权分置改革的指导意见，该文件提出，在股权分置改革过程中鼓励创新，可以用权证的方式支付对价。7月18日，媒体报道了《上海证券交易所权证业务管理暂行办法》出台的消息，8月18日，上交所发出《关于宝钢权证上市交易有关事项的通知》。8月19日，上交所和中国证券登记结算有限责任公司联合发布《关于权证交易资格和结算资格管理的通知》。