工业品行业市场现状状况分析

  我认为目前的产业链在各个环节都比较差，尤其工业品行业是工业品，包括农产品其实也不好。工业品主要有以下几个因素和特点。

  1. 供给侧改革这是我国经济增长方式的一个转折点，对于原材料类商品来讲，工业品行业面临着长期需求动力不足。我们拿铜来举例子，铜是原材料，所有的商品都在去产能，用原材料的人就少了。所以对于大多数的商品，供给侧的改革都将是向下的。如果市场做空的预期非常一致，这种一致会有两种现象产生：第一是加速下跌，镍是典型，2015年某段时间下跌速度非常快；第二是一旦反抽波动率特别大，2015年11月20日晚上的锌是典型，最多的时候外盘锌涨了70多美元，从1 400多点弹到了1 600多点，当天的波动幅度非常大。作为商品这样的波动幅度非常可怕，只要弹8%很多人就爆仓了。2. 并非一蹴而就我的感受是，所有的去产能不可能一蹴而就。我了解到很多企业都在熬，多数的实体企业还没有放弃幻想，都在等翻身的机会，觉得只要能熬过去就能好很多。因此真正的去产能其实是一件很困难的事情。3. 产成品需求特点我现在比较关注产成品的需求。如果产成品的需求很差，那么整个产业链其实没有做对冲的土壤，在这样的行情里去追空甚至大仓位的追空是很难赚到钱的。首先，高位的单子不多，持仓就很慌；其次，它的反弹有可能非常剧烈。比如锌为何弹成那个样子？就是因为冶炼厂表示要限产30%。于是锌就涨起来了，这就是囚徒困境。那么，对此我们要看它下游的产成品到底有没有什么需求上的亮点，如果它的产成品需求非常刚性，也就是说它产成品的价格是下不来的，原材料暴跌对它而言就是超级利好。比如，一些化工企业、印染行业，原材料价格在大幅度地下降，但是它的产成品需求是刚性的。这些内容我们一定要花精力去关注和研究。4. 投机过度的标志市场也许会投机过度。去产能不是一蹴而就的，比如说本来去产能要搞5年，结果两个月内投机品的价格预期就已经打到了5年以后的价位上，那今后5年就躺着吗？这是不可能的。举个例子，假如我看到5年之后商品上国内铜的价格是30 000元，那你觉得我现在就把铜做到30 000元对吗？这是不现实的，不能指望5年中这个价格一点波动都没有，如果5年后是30 000元，那么中间一定会有低于30 000元的时候，也一定有弹起来高于30 000元的时候。那么，投机过度的标志是什么？如果现有企业的全流程生产成本，在这个价位上不可能维持，那么这个价格一定就已经投机过度了。那我们现在就去考量，哪些东西是投机过度，哪些东西还没有投机过度？比如，我们去考量2015年的铁矿石，大家觉得过度了吗？当时铁矿石的成本是40美元左右，FMG的成本在30多美元，打到这个位置其实大家都不挣钱了，那可能它就无法长期持续，产能自然要削减。如果此时就已经把它做到30美元了，那这个位置一定过火了，工业品行业这就是过度。包括焦煤，当时曾有人说焦煤要被打到460元，全中国2015年1月是没有一吨焦煤的价格是这样的，如果打到这个位置一定是过度了。5. 对产业未来的思考2015年的时候，我认为工业品在此后的两三年几乎没有亮点，可能会有反弹。原先我的判断一直都是L形平的，逻辑就在于需求端是没有亮点的。供应端是在一轮一轮地削减产能，这样就导致了L形的形态。本来以为能稳住然后阴跌，后来看后边可能还会继续下探，所以我后来肯定不愿意去空，它弹几天才能再去空。这是对于整个市场中关于产业链上的一些想法，可能对于工业品来讲，工业品行业逢高空暂时还是对的。原来不敢逢高空或者说原来认为逢高空是错的，是担心局部的刺激导致整个商品市场有一个巨幅的反弹。现在看，反弹来源已经不可能从刺激端产生，只能是跌多了再弹。所以就要看这个品种的弹性到底有多好，跌多了让它自然弹。这个时候我们就不需要去考虑政策的问题，而是直接去看图操作。在图形上，可能反弹的幅度、支撑、压力位等更简单一点。