从“避险”到“滞胀”：头部券商解读中东棋局未定，Q2大宗商品如何布局？

从“避险”到“滞胀”：中信证券解读中东棋局未定，Q2大宗商品如何布局？

         中信证券关于“二季度大宗商品价格分化延续”的研判，看似是对市场现象的描述，实则揭示了当前全球资产定价体系的深刻重构。在中东棋局未定的背景下，市场交易逻辑正从单纯的“避险情绪”向更复杂的“滞胀交易”切换。

       首先，能源化工品的强势并非偶然，而是地缘政治风险溢价的直接体现。霍尔木兹海峡的航运受阻，直接切断了全球约20%的石油供应通道，这种供给侧的硬约束，使得油气煤价格具有极强的刚性。对于投资者而言，这不仅是商品价格的上涨，更是对全球通胀预期的重新定价。

         其次，金属板块的分化则反映了宏观与微观的博弈。一方面，全球经济增长放缓的预期压制了铜、铁等工业金属的需求；另一方面，高油价带来的能源转型需求，又为碳酸锂、电解铝等新能源金属提供了坚实的基本面支撑。这种“冰火两重天”的格局，要求投资者必须具备更精细的选股能力，从“贝塔”行情转向“阿尔法”挖掘，重点关注那些供给受限、需求有韧性的细分龙头。

从“避险”到“滞胀”：头部券商解读中东棋局未定，Q2大宗商品如何布局？更新时间:2026-04-11 17:26:55