1.5 万亿持仓大转向！国家队 ETF 节奏管理收官 A 股开启结构新周期

国家队ETF 操作完成关键转折：2025 年低位扫货，1.53 万亿元持仓成 A 股稳定器；2026 年初市场过热时果断减持，宽基 ETF 遭 1600 亿份净赎回，如今节奏管理基本结束，A 股将告别单边行情，进入结构分化新周期。

2025 年国家队加仓逻辑清晰，汇金资产主攻宽基 ETF，国新投资聚焦央企主题，构建 “宽基稳盘、主题领航” 的持仓结构。2026 年减持精准逆周期，既抑制市场过热、防范杠杆风险，又实现资金再平衡，为新质生产力领域输送流动性。数据显示，ETF 规模从 6 万亿回落至 5 万亿级，宽基失血、主题吸金，市场风格从权重普涨转向赛道轮动。未来，国家队将维持底仓稳定、灵活微调，引导资金流向科技、高端制造、央企改革等战略方向。对 A 股而言，此次调仓标志 “政策牛” 转向 “业绩牛”，投资者需摒弃宽基信仰，聚焦高景气赛道与盈利兑现企业，把握结构分化下的长期价值机遇。

1.5 万亿持仓大转向！国家队 ETF 节奏管理收官 A 股开启结构新周期更新时间:2026-04-11 21:47:28