信用价差曲线

    风险价差变化信用价差曲线很剧烈，虽然其数据不易信用差价风险被得到。这导致信用敏感型工具的价格浮动比无风险工具的价格浮动大。

 

    风险价差源于三个因素: PD, LGD和RP.

                        风险价差=PD X If-;D + RP

    PD是发行人违约的可能性，LGD是发行人的违约损失率。因此.PDXLGD就是以贷款或俊券价格的百分比形式表示的期望损失率。RP为贷方承担风险的风险滋价。风险滋价依赖于贷方的尺度和市场的波动性。当信用“枯竭".RP会变得很大，这时即使公司基础不变.借款利率也会上涨。

 

    例如，一种债券交易相对公债有3纬的收益滋价。违约可能性为2另，一且违约发生.投资人的期望扭失是60%的投资额。因为预期信用损失为2% X 60肠=1.2%，所以仍有1.8%信用价差可以当做投资人持有债券的风险滋价。任何改变公司违约概率的事物，比如违约回收率或者信用风险滋价都会使公司债券的价格发生变化。通常情况下，确定信用价差风险因家是不可能的，因为这三个变量都不是直接可观察的。因此，信用价差风险被看做是变量。

  ——转自王倩《基金的风险管理 基于欧盟基金监管体系的思考》

 

信用价差曲线，信用差价风险更新时间:2018-05-07 09:43:51