大豆期货市场理论

    大豆期货市场理论,大豆期货市场分析有效市场理论(EMH)是由法玛(Eugene Fama)于1970年提出并深化的。有效市场理论的基础是完全信息和完全理性的。如果期货市场是有效的，那么就惫味着该市场是均衡的，不存在反馈机制，收益率序列为白噪声序列，即该序列不提供任何有价值的信息，价格序列服从布朗运动，市场是不可预侧的并且价格波动也是无序的。换句话说，如果期货市场是有效的.那么基于期货合约价格波动的风险管理包括风险侧量、识别和预测都将是徒劳的。

因此，必须回答期货市场是否是有效市场?哪种悄况下会“失效”即出现市场异象?市场异象是市场风险管理的基础。大豆期货市场理论,大豆期货市场分析作为现代金融理论基石的有效市场假说(EMH)越来越多地被实践证明不符合现实，埃德加·E·彼得斯(Edgar E. Peters) (1991, 1994)首次提出了分形市场假说(FMH)。分形市场假说从非线性的观点出发强调市场信息接受程度和投资时间尺度对投资者行为的影响，并认为所有的稳定市场都存在分形结构。分形市场理论与有效市场理论最大的区别在于它承认市场非均衡状态的存在，认为价格波动是有序的，市场可以预侧。

    由于我国期货市场起步较晚，对期货价格波动的研究也非常缺乏。在期货市场上，价格通过波动来反映供求双方的力量和配置资源。大豆期货市场理论,大豆期货市场分析价格信号本身班涵着丰富的信息，比如.市场的有效性、市场的徽观结构、市场的发展趋势等。能否通过分析价格波动挖掘出这些隐匿的信息来为管理和规范期货市场提供依据呢?在回答这一问题之前需要为价格波动的风险管理找到理论基础—期货市场是有效市场还是分形市场或是其他类型的市场。大豆期货是我国最早的期货品种之一。同时，大豆期货也是我国期货市场最活跃的品种之一，伴随着我国期货市场的发展，积累了比较丰富的数据资料。在我国的农产品期货市场上，大豆系列品种市场规模居各农产品期货之首，研究大豆期货市场具有很强的实践意义。本章通过数理统计等方法检验了大豆期货市场的有效性和分形特征，为风险管理奠定了理论基础。

    有效市场理论有三种形态:弱式有效市场理论、半强式有效市场理论和强式有效市场理论。弱式有效理论认为市场价格已充分反映出所有过去历史的价格信息，包括成交价、成交量等，因此.采用任何趋势分析都是徒劳的。

检验该理论的主要方法包括“随机游走检验”和“日历效应”检验。半强式有效理论认为价格已充分反映出所有已公开的包括成交价、成交量、盈利资料、盈利预测值等信息，因此，市场中利用趋势分析和基本面分析都将失去作用.而内幕消息则可能获得超额收益。检验该理论的方法主要是采用“事件检验法”即针对公开事件(消息)检验是否存在超额收益。强式有效理论则认为价格包含了所有已公开的或内部未公开的信息，大豆期货市场理论,大豆期货市场分析因此，没有任何方法能帮助投资者获得超额利润，即便是内幕消息也不能获得超额收益。三个理论的逻辑关系如下:强式有效理论成立时，半强式有效理论须成立;半强式有效理论成立时.弱式有效理论也须成立。所以，先检验弱式有效理论是否成立;若成立，再检验华强式有效理论是否成立;若成立，大豆期货市场理论,大豆期货市场分析最后检验强式有效理论是否成立。按照这一逻辑本书分别采用“日历效应’和“事件效应”检验法检验有效市场理论。

大豆期货市场理论,大豆期货市场分析更新时间:2018-07-30 11:27:06