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英维克(002837)股票吧分析2022净利润业绩预告

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      英维克(002837):公司发布2022 年三季报。第三季度,公司实现营业收入6.12 亿元,同比增长17.21%,环比增长29.59%;归母净利润6452 万元,同比增长45.04%,环比增长62.68%;扣非净利润5742 万元,同比增长51.33%,环比增长82.48%。前三季度,公司实现营业收入14.85 亿元,同比减少1.24%;归母净利润1.17 亿元,同比减少22.82%;扣非净利润0.98 亿元,同比减少26.82%。
 
      点评:1、毛利率有所提升,业绩逐季显著改善:2022 年7-8 月,疫情对公司供应链仍有影响,单三季度公司营收同比增长17.21%至6.12 亿元。
 
      受益于原材料价格下降及高毛利率储能温控业务占比提升,公司毛利率同比增长3.26pct、环比提升1.59pct 至31.66%。受公司2022 年7 月实施股权激励的影响,2022 年单三季度股份支付费用为1730 万元,对归母净利润影响为1450 万元。若加回股份支付费用对业绩的影响,单三季度归母净利润增速更高。展望四季度,储能等行业高景气,公司在手订单充足,22Q3 合同负债环比增加2.46 亿元、同比增加3.29 亿元至4.13 亿元;受发出商品大幅增加影响,22Q3 存货环比增加2.74 亿元、同比增加3.48 亿元至8.17 亿元,四季度营收增速或高于三季度。由于此前高价原材料备货较多,原材料成本趋稳对22Q4 毛利率仍有显著拉动,公司业绩高增长无忧。
 
      2、储能温控业务先发优势稳固,业绩贡献大幅提升:基于近10 年储能应用积累,公司在国内电化学储能温控市场处于绝对领先地位,且与数家海外头部EPC 集成商直接合作。海外储能温控盈利能力更好,海外业务的拓展为公司储能温控业务高毛利率提供有力支撑。2022 年上半年部分原材料供应不畅影响了储能温控的交付,储能相关收入同比增长68%至2.5 亿。公司在手订单充足,下半年储能温控业务或实现更高增长,业绩占比显著提升。
 
      3、IDC 温控长期高成长,液冷技术加速渗透:各地对新增及存量数据中心能耗提出更高要求,液冷技术在低能耗和高热密度的推动下加快导入。公司在客户资源、新技术等方面优势突出,在冷板式液冷的机房温控业务中赢得一些重要项目,2022 年将陆续交付。
 
      4、盈利预测与投资建议:原材料成本趋稳,带动毛利率持续环比改善。疫情对公司供应链的影响逐步消退,营收增速或将逐季改善,全年高增长无忧。
 
      作为国内精密温控龙头,公司的成本管控能力突出,我们看好公司多年积累的液冷、风冷技术实力,能够实现技术复用、产品线贯通,从通信基站温控、数据中心温控、储能温控向轨道交通列车空调、电子散热、健康环境控制、新能源车充电桩温控等新领域拓展。我们维持此前的盈利预测,预计2022-2024 年公司实现归母净利润为2.20、2.98、3.59 亿元,对应10 月25 日收盘价PE 为71.7、52.9、43.8 倍。
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