中药行业：中药饮片联合采购政策解读专家会会议纪要。以优质、优价、保供为核心，最终目的是以联采为基础建立中药饮片等级质量体系，提高饮片质量。本次中药饮片联采于2020 年6 月发起，由山东省医保局牵头组成12 省省际中药材采购联盟，目的是提升中药饮片整体质量及解决质量标准一致性问题。2021 年12 月，12 省联盟加入三明联盟，范围扩大到20 省（包括山东、山西、内蒙古、吉林、黑龙江、安徽、福建、江西、湖南、云南、西藏、青海、宁夏、新疆、新疆生产建设兵团等地区），共涵盖21 个品种的42 个品规，在取得国家医保局和中医药管理局的认可下，三明采购联盟省际中药(材)采购联盟采购办公室于22 年10 月31 日发布中药饮片联合采购文件征求意见稿，截至目前意见征求已结束，预计年内实现联采。
规则上看，本次招标共分两轮，包括入围轮和议价轮。
入围轮淘汰率70%，是决定企业能否中选的核心：采用综合打分制，企业得分由高到低降序排列，是决定企业能否中选的核心轮。评分项由4 部分组成：企业存量市场规模（最高35 分：根据历史采购额绝对值、存量医院数量排名、报量需求排名计分）、供应稳定性（最高25 分：根据种养殖基地规模、产品溯源能力计分）、价格（最高15分：价低者得）、企业能力（最高25 分：根据专业人员数量、检测设备数量计分）；议价轮是企业自主报价，有安全阈值：企业自主报价，决定最终入选企业。该轮有安全阈值：如果企业降幅超过最高有效申报价的20%，可自动入围；即使降幅达不到20%，在特定规则下仍有机会入围。
我们认为，业务基础好、现有业务规模大、生产能力强的企业将是较大几率入围，而仅通过降价、但不具备以上综合能力的中小企业将难以入围。受中药饮片加成政策（中药饮片可加价25%销售）影响，我们推测公立医院将倾向购买价格高、但更高质量等级的饮片，以维持终端销售价格不变，最终医院出售饮片质量将得到整体提升。而此次联采，民营医院基本没有参与。
政策大力支持，我们看好中医药板块的长期发展。2019 年10 月，国务院发布《关于促进中医药传承创新发展的意见》；2021 年2 月，国务院办公厅印发《关于加快中医药特色发展的若干政策措施》；2021 年12 月，国家医保局、国家中医药管理局发布《关于支持中医药传承创新发展的指导意见》；2022 年3 月，国务院办公厅印发《“十四五”中医药发展规划》，强调中西医并重、结合和互补。我们于2022 年1 月10 日发表报告《守正，创新——论中药行业的价值回归》，我们认为中药板块将在自上而下的政策支持下，在企业端自下而上的治理结构改善中，实现业绩和估值的双重回归。在此重申建议关注中药资源品、中药OTC、中药处方药和中药配方颗粒的龙头企业，同时建议关注，政策风险较低的中医医疗服务龙头企业。