维力医疗(603309)公司点评：全资子公司出资设立奥丰医疗 增强男性健康产品实力。2022 年12 月1 日，公司公告全资子公司狼和医疗拟与奥迪威、粤丰投资共同投资设立奥丰医疗，主营冲击波治疗仪的技术研发、产品生产与销售。奥丰医疗拟注册资本2000 万元，狼和医疗以货币资金形式出资600 万元，持股30%。
布局冲击波治疗仪，增强男性健康产品实力：公司全资子公司狼和医疗当前主要产品包皮环切缝合器属于国内行业龙头，在男性健康领域具备优秀的研发基础与销售能力。本次出资成立奥丰医疗，有望充分结合狼和医疗在男性健康领域研发销售优势与奥迪威的电子科技领域优势，通过着手布局冲击波治疗仪，进一步丰富狼和医疗产品线，推动后续在男性健康领域的持续发力。
前三季度业绩快速增长，内销加速恢复：公司前三季度实现营业收入10.04 亿元，同比增长31.29%；归母净利润1.38 亿元，同比增长68.18%；归母扣非后净利润1.26 亿元，同比增长65.20%。外销方面，由于公司技术优势明显，大客户新产品项目持续落地，同时由于欧洲能源紧张及法规变更在即，促成部分产能转移至国内，欧洲市场逐渐打开。人民币汇率波动及生产自动化的加强也进一步提升了产品性价比，销售订单实现较快增长。内销方面，虽然仍然受到疫情的影响，但三季度疫情开始逐步得到缓解，医院端的用量开始趋于正常，销售也重新回到快速的上升趋势中，我们预计三季度相对上半年增速水平明显提升。
国内医用导管龙头，内外销双轮驱动成长：维力医疗作为国内医用导管领军企业，产品丰富覆盖全球市场需求，在内销外销双轮驱动下有望持续保持快速成长。内销方面，公司结合深度营销与学术推广实现新增入院快速增加与新产品快速放量，并带动原有产品市场份额进一步提升。
外销方面，公司凭借不断提升的研发技术优势，加速原有国际大客户定制化项目落地，同时继续在北美和欧洲拓展新的大客户，为未来海外业务增长持续提供增长动力。
盈利预测与评级：我们预计公司2022-2024 年归母净利润为1.63 亿元、2.12 亿元、2.76 亿元，同比增长分别为53.6%、30.3%、30.1%，对应PE 为36x、27x、21x，我们看好公司作为国内医用导管领军企业，内销持续发力海外不断突破下，步入新的快速成长期，维持“买入”评级。