聚龙股份:新型ATM通过检测,未来产品线将继续拓展

事项:近日,公司对外发布两份公告:(1)公司型号为JL8210的中国银联代理业务ATM终端设备(存取款一体机),于近日通过了中国银联银行卡检测中心检测(报告编号:TZAT12A7B1TP)。(2)公司承担《货币智能处理及流通管理平台》项目的研究开发任务,获批国家科技支撑计划专项经费720万元。该项目的主要内容是根据公司物联网关键技术的研究以及产品开发和应用展开的,是面向金融领域的物联网核心技术的研究。项目建设周期为三年,预计于2014年12月完工投产。该笔专项经费将根据年度分批划拨,公司已收到第一笔2012年度专项经费总计166万元,计入当期“营业外收入”。

    主要观点:uATM优势明显,将成为公司另一拳头产品。从行业来看,目前的ATM市场竞争较为充分、增长较为稳定,但因为新功能的需求所带来的替换量和新增量也较大,市场规模年均增长有所提升,目前主要的竞争是在价格和新技术应用两个方面。公司ATM与市场同类机型相比,具有纸币冠字号码识别、存储和二维码打印等诸多新功能,这些均是最具竞争力的新特点,同时结合公司清分技术、物联网技术等优势技术将开发出更多新功能产品,这是目前主要AMT生产厂商产品不具备的功能,同时因为生产和技术优势公司ATM产品价格有较为明显的优势。借助公司目前的银行渠道和服务销售网络,此产品有望成为公司培育出来的新的又一拳头产品,2013年开始将实现规模销售,对公司未来业绩产生较为积极的影响。

    u未来产品线将继续拓展,长期成长潜力值得期待。公司2011年及以前的高增长主要是大型清分机和捆钞机产品支撑,2011年底和2012年公司小型清分机和A钞营收贡献持续加大,2013年新型ATM开始大幅贡献收益,未来基于小型清分机的金融物联网—人民币流通管理系统、反假宣传工作站、智能金融认证系统、纸币清分流水线等储备产品也有望陆续成长为新拳头产品。公司承担《货币智能处理及流通管理平台》项目获国家科技支撑计划专项经费720万元支持也一定程度上给予验证。公司产品线布局合理,符合未来现金智能处理和流通管理发展的趋势,这些布局将成为公司持续发展的动力。产品线布局保障持续成长潜力,海外市场机会或来临。公司关键技术优势明显,产品线布局合理,行业影响力持续提升,正在成为国内领先的现金智能处理和流通管理产品及整体解决方案供应商,同时公司国外业务开展也较为顺利,有望取得阶段性突破,坚定看好公司未来持续发展潜力。初步预计2012-2014年公司可实现EPS分别为0.64元、0.92元和1.24元,对应当前38.64倍、26.88倍和19.94倍PE,持续推荐。