光线传媒:民营电影龙头,2Q电影票房景气回暖可期

公司2016年实现营收17.31亿元,YOY增13.66%,净利润7.41亿元,YOY增84.27%,业绩表现符合预期。稍早前公司发布1Q业绩预告,净利润YOY下降5.95%-20.06%。行业景气不佳,公司营收仍实现增长实属不易,但因电影项目成本增加较快,导致净利润同比出现下降。

    公司在做大电影主业的同时,积极开展战略投资和布局,完善影视娱乐全产业链布局。2Q国内电影市场有望触底回暖,公司年内还有10多部影片计划上映,在电影出品量和总票房上有望继续保持领先,预计全年业绩有望稳定增长。我们维持之前的盈利预测,预计公司2017-2018年实现净利润8.39亿元和10.18亿元,YOY+13%和21%,EPS为0.29元和0.35元。当前股价对应18年P/E为24.7倍,维持“买入”投资建议。

    2016年净利增84%:公司2016年实现营收17.31亿元,YOY增13.66%,净利润7.41亿元,YOY增84.27%,业绩表现符合预期。公司业绩大幅增长的主要原因是:电影毛利大幅增长;电视剧和网络剧收入和毛利同比大幅增长;合