保利地产:公司11月销售增速大幅提升,超出预期,维持买入评级

公司公布11月销售情况,销售面积和金额同比增速均大幅提升,超出市场预期,公司全年销售超越3000 亿已无悬念。公司目前在手货值充足,4Q 推盘节奏明显加快,全年销售和业绩增速有望进一步提升。我们预计公司2017,2018 年净利润分别为154 亿元和189 亿元,同比分别增长24%和22%,对应EPS 分别为1.30 元和1.59 元,对应目前A 股PE 分别为9.8 倍和8 倍,PB1.5倍。公司目前估值仍相对偏低,我们维持买入的投资建议。

    公司销售情况:公司2017 年11 月实现签约面积290.2 万平方米,实现签约金额364.1 亿元,YOY 分别为+146%和+137%,MOM+45%和+22.5%,公司11 月销售增速大幅提升,超出市场预期。累计来看,公司1-11 月共实现销售面积1992 万平米,销售金额2743 亿元,YOY 分别为+39.6%和+45.2%,增速较1-10 月分别扩大9.6 和8 个百分点。公司11 月销售均价12546 元/平,MOM-15.4%,1-11 月房屋销售均价为13770 元/平,YOY+3.97%。

    11 月销售大幅增长,全年销售有望继续超预期:公司10 月开始加大推盘力度,11 月推盘量继续维持较高水平,销售面积和金额创同期历史新高,超出市场一致预期。公司目前整体推盘节奏依然保持积极,叠加去年4Q 销售基期