恒立液压:油缸产能吃紧,液压件毛利率大幅提升

事件:

    公司于4月25日晚间发布2018年一季度报告。报告期内,公司实现营业收入9.70亿元,同比增长74.38%;实现归属于上市公司股东净利润1.57亿元,同比增长163.53%;实现基本每股收益0.25元,同比增长150%。

    投资要点:

    财务分析:毛利率大幅提升,财务费用有所拖累

    业务分析:挖机油缸产能吃紧,小挖泵阀产销两旺

    看点讨论:油缸产品进入提价期,中挖泵阀或将于二季度起贡献业绩

    维持“推荐”评级

    预计公司2018年~2020年EPS分别为1.03元、1.50元以及1.89元,对应当前股价市盈率分别为28.31倍、19.37倍以及15.34倍,维持“推荐”评级。

    风险提示

    原材料价格上涨;工程机械景气度下行;

    海外市场拓展不达预期;中挖泵阀大批量供货进度低于预期。