中国人寿半年报点评:保费稳健增长,结构有所优化

结论与建议:

    中国人寿发布半年报,2018年上半年实现净利润164亿,YOY增34.2%。业绩基本符合预期。保费方面,上半年整体增长稳健,修复了年初负增长的悲观预期。投资端受市场波动,有所承压,加之新单负增长,内含价值增长较慢。从国寿的市占率提升验证监管背景下强者恒强逻辑,未来公司市占率有望进一步提升。从估值方面来看,目前处于历史低位,给予买入评级。

    业绩基本符合预期:中国人寿发布半年报,2018年上半年实现净利润164亿,YOY增34.2%。

    保费稳健增长,结构优化明显:1H2018保费收入3605亿,YOY增4.2%,好于行业(上半年行业保费负增长),总市场份额较年初提升2.3pct至22.0%,体现大型险企稳健特性。续期保费2352亿,YOY增30.3%,不过强监管背景下新单依旧承压,YOY降24.3%,录得1253亿。公司大力压缩趸交,上半年趸交保费减少512亿,