白云山:2018H1净利YOY+126%,超出预期

结论与建议:

    公司业绩:公司2018H1实现营收148.4亿元,YOY+33.5%,录得净利润26.2亿元,YOY+126.1%,折合EPS为1.61元,公司业绩超出我们的预期,主要是公司对原持有的广药医药的50%股权按公允价值重新计量产生8.3亿元的投资收益,以及参股的一心堂7.4%股权公允价值增加2.6亿元。公司实际扣非后净利润为15.4亿元,YOY+36.7%,主业也实现了高速增长。其中公司2018Q2单季度实现营收79.3亿元,YOY+36.1%,录得净利润17.1亿元,YOY+154.5%。

    大南药快速增长,大健康净利端提升,商业板块主要受益于