歌力思:战略调整影响营收,盈利能力如期改善

【投资建议】

    预计公司2018/2019/2020年实现归母净利润4.27/5.22/6.47亿元,同比增长20.44%/22.25%/23.87%,对应P/E为14.8/12.1/9.8,调升至“强烈推荐”评级。

    【风险提示】

    (1)下游需求复苏低于预期;(2)主品牌关店超预期;(3)品牌发展低于预期。