乐普医疗事件跟踪:NeoVas获批上市,研发创新收获划时代成果

投资建议

    我们认为NeoVas作为国内唯一获批上市的全降解支架具有里程碑式意义,标志着公司器械研发创新正式进入收获期。同时,产品卡位优势明显,将助力业绩实现跨越式增长。我们持续看好公司业绩保持高速增长:公司已发展成为心血管大健康全生态平台型企业。首先,我们认为器械板块原有产品有望保持稳定增长,NeoVas将推动业绩实现跨越式增长。其次,药品板块在抗凝、降压和降脂领域的布局持续完备,未来有望贡献稳定的现金流。同时,降糖药平台已初步构建,未来有望成为新的利润增长点。再次,公司在医疗服务和新型医疗领域的布局亦将加速销售渠道下沉,促进各细分业务协同发展。最后,公司战略布局肿瘤免疫治疗领域并搭建行业竞争壁垒,未来有望成为业绩长期高速增长的新动能。我们后续会及时跟进NeoVas放量情况,目前暂不上调盈利预测,预计2018-2020年归母净利为12.34/16.67/21.81亿元,EPS为0.69/0.94/1.22元,对应PE为35/26/20倍。维持“推荐”评级。

    风险提示

    NeoVas销售不及预期,研发进度不及预期,整合不及预期,产品降价风险。