中国平安:总有亮点稳业绩:NBVM高企下的增长

投资建议:资产负债匹配度良好,助估值中枢稳定。下半年新单压力缓释,增员+产品多元助力增量提质,预计全年NBV正增长。新单恢复+车改利好龙头+投资端改善,有望推动估值修复。外部不确定性加大,作为A股稀有的高分红、稳增长、可实现价值储存的标的,极具配置价值。预计公司2019-2021年EV增速15%+,对应1.5倍PEV。目前股价对应2019-2021年PEV分别1.3、1.1、1.0倍,低于合意区间,维持强烈推荐评级。

    风险提示:长端利率大幅下滑、权益市场波动,投资收益大幅下滑;保费增长不及预期。