城投债2022年发展风险现状

城投债信用风险除了一般企业（公司）债券所具有的宏观经济风险、城投债行业风险和政策风险之外，还城投债包含了城投债的特有风险，这种特有风险主要体现在其经营与财务风险、地方政府信用缺失的制度性风险以及地方财政风险三个方面。

（1）由于城投公司主要从事城市基础设施项目建设等公共事业类业务，城投债公益性和非营利性特征明显，因此普遍存在主营业务盈利能力偏弱和缺乏经营性净现金流等问题，经营和财务风险突出。（2）由于城投公司定位尚不明晰，与地方政府之间的权责关系也不明确，因此，城投债容易造成募集资金滥用的问题；此外，地方政府官员的任期制往往导致举债决策人与偿债人不完全统一，制度性风险较大。（3）由于中国大部分城投公司盈利能力较差，难有足够的资金偿还债务本息，因此，城投债最终仍需动用地方财政资金来偿还，要么以财政补贴的形式体现，要么债务本息直接由地方财政承担。因此，地方财政的风险直接构成了城投债的风险。