内幕交易包括哪些？内幕交易概论

  内幕交易是各国证券法中发展较晚的违法行为类型，并且目前内幕交易不同国家学者对其的认识和意见也不尽相同。我国《证券法》对于内幕交易采取严厉打击的立场，内幕交易立法对于内幕人员（知情人）、内幕信息和非法使用三个概念采取了最严格的规则，这在各国的证券法律法规中也并不多见。

  内幕交易（insider trading）又称内部人交易，它是指证券交易内幕信息的知情人，在内幕信息依法披露前，非法从事的利用该信息、泄露该信息或者建议他人利用该信息的违法行为。内幕交易的本质在于内幕人员或者内幕信息的知情人，在内幕信息公开前，利用该信息从事非法牟利活动。

  在证券法理论中，关于对内幕交易的规制理论繁多而矛盾。合理地梳理这些理论对于明确规制内幕交易制度的法律宗旨，正确内幕交易地发展内幕交易规则具有重大意义。一些反对对内幕交易给予严厉禁止的学者提出，内幕交易有助于减少股价波动，提高市场效率，对其不应进行过分的禁止；还有学者提出，内幕交易所得是对公司内幕人员给予的适当报酬，对其的严厉禁止并不能产生合理的效果；另有些学者提出，内幕交易建立在上市公司与其内部人意思自治的基础上，立法对其严厉禁止只能起到破坏市场经济原则的作用。而另一些赞成对内幕交易进行禁止的学者却提出，内幕交易违反了证券市场的公平和公众信任，应当对其加以禁止；禁止内幕交易有助于提高资源配置的效率，对内幕交易社会产生积极影响。在诸多学者提出的理论主张中，芝加哥学派提出的下面两方面意见极端重要，对于各国内幕交易理论产生了重大的影响。

  首先，芝加哥学派提出，内幕信息本质上是属于上市公司全体股东拥有的知识产权，不法行为人就其内幕交易的全部所得应当归于上市公司的全体股东所有；为解决复杂且争议颇多的因果关系证明问题，该学派提出，对于内幕交易的全部所得应当采取归入权方式，即令内幕交易人将其全部所得归还上市公司，以此弥补上市公司全体股东的损失。芝加哥学派提出的这一主张在不同程度上影响了各国的证券立法，我国证券法律法规目前对于短线交易行为即明确规定适用归入权规则[146]。其次，芝加哥学派提出，单纯的归入权理论不能解决内幕交易民事诉讼受害人的起诉目的和动机问题，内幕交易民事诉讼是典型的大规模侵权案件，此类证券市场诉讼案件的受害人具有不特定性、不确定性（是否起诉不确定）及受害人先后分批起诉的顺序性。对于此类诉讼案件的顺利进行不仅应求助于集团诉讼或派生诉讼等诉讼方式的支持，而且应当采取令内幕交易人向上市公司和起诉受害人赔偿归入权损失和受害人律师费用损失的方式，由诉讼代理律师以市场化方法解决这一难题。实际上，美国的证券法制目前正是在很大程度上采取了这一做法。