基本面分析

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加权平均资本成本率怎么算

加权平均资本成本率怎么算?加权平均资本成本权重在MM之前,加权平均资本成本财务专家如何考虑负债政策?这不太容易回答,因为事后看我们发现他们没有想得太清楚。

但是,作为对MM的回应,一种“传统的”观点产生了。为理解这种观点,我们必须回到加权平均资本成本。加权平均资本成本总结了MM命题对负债成本、股权成本和加权平均资本成本的启示。该图假设在低负债水平下,公司债券基本上无风险,因此rD与D/E无关,rE随D/E的增加而线性增加。加权平均资本成本随着公司负债的增加,违约风险增大,公司要支付更高的利率。第二命题预测,这时候rE的增长率降下来,这也显示在图17-2中。公司负债越多,rE对进一步的负债越不敏感。加权平均资本成本中rE的斜率为什么随D/E的增加而变小?主要是因为风险负债的持有者承担了公司的部分经营风险。随着公司负债增加,更多的风险由股东转移给了债权人。