9月CPI 同比上升至2.8%，经济增长才是重点

      9 月CPI 同比上升至2.8%，主要由去年低基数以及食品价格环比涨幅明显超越季节性所推动；在疫情持续反复干扰下，国内消费可能仍偏弱，9 月非食品价格环比明显低于季节性。9 月PPI 环比为-0.1%，环比降幅较8 月大幅收窄，表明稳增长政策推动下国内工业品价格有所回暖；9 月PPI 同比继续明显下行至0.9%。

 

      高频数据显示10 月以来食品价格继续上涨，但非食品价格表现仍偏弱，在去年高基数带动下，预计10 月CPI 同比将明显回落至2.2%。考虑到去年11月CPI 基数仍较高，因此四季度国内CPI 当月同比很难超越9 月的2.8%。10月以来国内流通领域生产资料价格继续明显上涨，预计10 月PPI 环比将转正，但在高基数带动下10 月PPI 同比或继续明显回落至-1.1%，开始进入负值区间。

 

      偏低的CPI 和PPI 同比表明短期内国内通胀仍不会构成市场关注的焦点核心，经济增长才是目前国内宏观最值得关注的内容。

 

      本周国信高频宏观扩散指数A 为正值，指数B 上升。从分项来看，本周消费领域、房地产领域景气有所上升，投资领域景气下降。

 

      截止2022 年10 月14 日，国信高频宏观扩散指数A 为0.4，指数B 录得109.3，指数C 录得-3.3%（+0.0pct.）。与消费相关的分项中，全钢胎开工率、PTA产量均较上周上行与上周一降一平相比有所好转；与投资相关的分项中，焦化企业开工率、螺纹钢产量较上周回落，水泥价格较上周继续上升，与上周两平一降相比有所转弱；与房地产相关的分项中，30 大中城市商品房成交面积、建材综合指数均回升，与上周一平一降相比有所好转。

 

      周度价格高频跟踪:

 

      （1）本周食品和非食品价格均上涨。2022 年10 月食品价格环比或仍高于季节性，非食品价格环比或仍低于季节性。预计10 月CPI 食品环比约为0.5%，CPI 非食品环比约为零，CPI 整体环比约为0.1%，今年10 月CPI 同比或明显回落至2.2%。

 

      （2）9 月上旬、中旬、下旬国内流通领域生产资料价格持续上涨，这表明随着国内稳增长政策推进，国内投资需求可能持续扩张。10 月上旬国内流通领域生产资料价格继续上涨，且上涨的产品数量较9 月进一步增加。预计10月国内PPI 环比转正，但在去年高基数带动下PPI 同比继续明显下行至-1.1%。