我国上市公司再融资有什么途径

   就我国证券市场而言，从1990年到2005年上市公司共实施了1244次再融资，募集资金3123亿元，从融资相对规模角度来说，可以说是与国际市场的水平比较接近了。就目前我国股市的情况来看，我国上市公司整体素质参差不齐，效益好、有发展潜力的上市公司十分稀少，在证券市场投机成分较重的情况下，股价的高估就在所难免，投资者也就不愿意以较小的折扣申购其再融资的证券。此外，投资者参与股市所获收益的主要来源是二级市场上股价的波动，而非上市公司分红所得，因此一旦上市公司再融资后业绩增长不能跟上股本的扩张速度，就无疑会使公司的股价大打折扣。随着全球经济一体化的发展，我国证券市场的投资理念将逐渐成熟，我们应该对再融资的规范进一步完善，使之能够成为保障证券市场发挥资源配置功能的主要手段之一。

 

   国际证券市场上可供选择的上市公司的再融资方式是多种多样的，且每一种基本方式又可能派生出多种衍生方式和金融工具。例如在美国，上市公司再融资途径除了上述三种途径外，还有期权、抵押债券、可转换优先股等，可选择性很大。相对而言，我国再融资途径较少，目前上市公司在我国证券市场上进行再融资主要通过以下三种途径:增发、配股和发行可转换债券。从统计数据可以看出，可转换债券的平均融资额最高，增发次之，配股最小。同时上市公司对再融资的选择在不同时期有显著不同的特点: 

 

   (1) 1998年以前再融资主要以配股为主，1990 年到1997年，上市公司共进行了466次再融资，其中以配股386次，增发B股79次，发行可转换债券1次;

 

    (2) 1998 年到2001年三种再融资方式并举，上市公司共进行了655次再融资,其中配股565次，增发80次,可转换债券10次;

 

    (3) 2002 年到2005年增发和可转换债券逐渐占据再融资主体地位，上市公司共进行增发49次，募集资金381亿元，发行可转换债券21次，募集资金223亿元，配股46次,募集资金118亿元。2005 年开始，随着我国股票市场股权分置改革的深入进行，认股权证这种方式又重新进入人们的视野。因此，可以通过政策创新，增加再融资的方式，一方面为上市公司提供多样的再融资方式，另一方面也丰富了证券市场的投资工具。