利息保障倍数

    利息保障倍数,利息保障倍数分析该比率是企业一定时期的息税前利润除以负债利息总额的比率。利息保障倍数在该指标计算的分子上之所以用息税前利润，而不用净利等其他盈利概念，理由有四:

    1.因为息税前利润是企业资产占用所获得的正常经营利润，无论这些资产的资金来源是负债筹资还是权益筹资所获得，它们的使用是相同的。同时息税前利润也不应包括非正常的损益项目，如营业外收支等等，因为该指标是要反映企业的盈利与利息之间的关系，表现企业的长期偿债能力。

    2.计算公式的分子和分母在概念本质上应保持统一，因为该公式的分母是利息费用，而利息费用是用企业经营利润来偿付的，所以分子的利润概念也需要包含利息，才是完整和可比的。

    3.企业权益资本和负债资本所创造的盈利，实际上是分不开的，但按照筹资成本补偿的程序来看.必然是先支付债务利息费用，然后进行利润分配(或分派股利)，企业实现的利润只有全部补偿了利息费用后才能用子分配。所以该指标实际是反映了企业赚取的利润首先用于利息偿付的能力。

    4.只有采用这样的计算方法，才能保证不同企业，特别是不同资本结构的企业之间的可比性，因为息税前利润的概念在各个企业中是相同的，利息保障它不受企业的负债比例、利率高低和非正常项目变动的影响。

 

 

---转自张鸣《财务分析入门》