什么是证券投资

    什么是证券投资?证券投资是什么意思一个证券组合的预期收益率是其所含证券的顶期收益率的加权平均.以构成比例为权重。每一种证券对组合的预期收益率的贡献依籁于它的预期收益率.证券投资以及它在组合初始价倪中所占的份倾.而与其他一切无关。那么.一位仅仅希望预期收益率最大的投资者将仅持有一种证券.这种证券是他认为预期收益率最大的证券。但在实际中很少有投资者这样做.也很少有投资顾问会提供这样一个极端的建议。相反.投资者会分欣化投资，即他们的组合将包含不止一种证券.这是因为分墩化可以减少由标准差所侧度的风险。

    人们进行投资.本质上是在不确定性的收益和风险中进行选择。投资组合理论用均值一方差来刻画这两个关键因欢。所谓均值，是指投资组合的期望收益率，它是单只证券的期望收益率的加权平均.权重为相应的投资比例。当然。股票的收益包括分红派息和资本增值两部分。所谓方差，是指投资组合的收益率的方差。我们把收益率的标准差称为波动卞.它刻画了投资组合的风险。

    在投资决策中应该怎样选择收益和风险的组合呢?这正是投资组合理论研究的中心问翅。投资组合理论研究理性投资者“如何选择优化投资组合。所谓理性投资者.是指这样的投资者:他们在给定期望风险水平下对期望收益进行最大化.或者在给定期望收益水平下对期望风A进行最小化。

    在投资决策中应该怎样选择收益和风险的组合呢?这正是投资组合理论研究的中心问越。投资组合理论研究“理性投资者”如何选择优化投资组合。所谓理性投资者.是指这样的投资者:他们在给定期望风险水平下对期望收益进行最大化.或者在给定期望收益水平下对期望风险进行最小化。

    因此.把上述优化投资组合在以波动率为横坐标.收益率为纵坐标的二维平面中描绘出来.形成一条曲线。这条曲线上有一个点，其波动率最低.称之为最小方差点(MVP)。这条曲线在最小方差点以上的部分就是著名的《马科维茨)投资组合有效边界.对应的投资组合称为有效投资组合。投资组合有效边界是一条单调递增的凹曲线。在波动率一收益幸二维平面上.任愈一个投资组合要么落在有效边界上.要么处于有效边界之下。

    在有效证券组合可行域的上边缘部分称为有效边界，有效边界一定是向外凸的.也称“马科维庆边界”.在它左方的投资组合是不可能的，而位于它右方的投资组合是没有效率的。因为在有效边界上的投资组合较其右方与之风险相同的投资组合有较高的收益率.而较其左方与之收益相同的投资组合有较低的风险。有效边界被用来描述一项投资组合的风险与回报之间的关系.在这条有效边界曲线上的所有点都是最有效的投资组合点.而在有效边界以内各点的投资组合都是非常有效的。由于在有效边界上的每一种资产组合都是最有效的投资点.因此投资者选择哪一点组合取决于投资者偏好即投资差异曲线。而有效边界包含了全部帕需托最优投资组合.理性投资者只需在有效边界上选择投资组合。