成长股和价值股怎么区分？罗伊斯：看方式非内容

就成长股和价值股的区分问题，罗伊斯说： “这是一个方式问题，而不是内容问题。就是要在快速成长的公司中，发现一些价值预期，尽管这些公司的成长速度已难以达到华尔街对它们的期望。这样的公司可以联合在一起运作，以再带来20%～30%的共同成长……但在这一更迭过程中，许多成长股投资者会变得坐立不安。”

 

他举例魅力公司来说明这一问题。这家公司是乳罩零售商，股价一度很高。当它的收益平下来时，他低价吸入。经过短时间的喘息，它又重新回到快行道，他的基金也从中获益不菲。

 

成长股和价值股都有优点，也都有局限性。关于这一点，我们很快将谈到。

 

价值股投资者宣称他们的方式能够产生最好的长线结果。在下文的一些段落中，有他们可以用于说明的证据：1975年的1美元投入到小盘价值股，到1998年底时，已变成了57.72美元；与此形成对照的，小盘成长股是30.91美元，大盘成长股是19.10美元，大盘价值股是33.15美元。

 

泰迪·布朗公司和圣福特·本斯汀投资公司的研究人员，通过进一步的研究发现，在过去的20到30年中，小盘股业绩非常棒。这并不是因为人们对它估计过低，而是它的规模使然。他们指出，要不是有那么3年的时间，小盘股的业绩完全盖过了大盘股，两种股票群的回报差不多就会一样了。但把股市这个整体划分为成长股和价值股后，后者具有明显和持久的优点。