什么是有效市场

    什么是有效市场?合格有效市场对于一组信息，如果根据该组信息从事交易而无法赚取到经济利润，那么市场就是有效的。实践中，投资者都力图获取最大的收益，有效市场或追求超出平均收益的收益。从理论上来说，若证券市场上的有关信息对每个投资者都是均等的，有效市场而且每个投资者都能根据自己掌握的信息及时地进行理性的投资决策，那么任何投资者都不能获得超额收益。这种市场被称为“有效市场”。由此可见，证券效率的高低是衡量证券市场信息分布和流速、交易透明度和规范程度的重要标志。在中国，证券市场弱型效率的研究刚开始，取得了一定的经验。

    目前，对中国证券市场是否达到弱型效率这一问题仍有争议。1994年俞乔在《经济研究》上发表研究上海和深圳股市弱型效率的论文，有效市场分析上海和深圳的股市综合指数自1990年12月29日至1994年4月28日的变动趋势，其实证研究表明深、沪市场均不具有弱型效率。1995年，有效市场宋颂兴和金伟根在《经济学家》上发表《_L海股市市场有效实证研究》一文，认为由于上海股市的发展存在明显的阶段性，有效市场应将中国股市分为二个阶段。他们对沪市1993年初至1994年10月的29种股票的周收益率进行了系统的实证分析，结果表明这29种股票价格具有随机游走的特征。