汇率变低

    汇率变低,汇率变高当跨国公司面临本币升值或预期升值时.其竞争地位会被削弱。此时，跨国公司恢复其竞争力的可能路径是，在货币被低估或原材料价格和劳动力价格低廉的国家或地区直接建厂，汇率变低或同时在多个国家和地区建立生产基地以应对汇率的变化。

    可以这样理解，跨国公司在世界各地建立生产基地的策略是以实物期权(realoption)的方式增强其应对汇率风险的灵活性。在一个充满不确定性的世界里.分散化无疑会降低非系统性风险。汇率变低汇率的波动性越大，这种实物期权的价值也越大。比如，德国大众公司在美国、里西哥等国都建有生产基地。如果近年来欧元对美元升值，汇率变低而墨西哥比索对美元贬值，那么，德国大众可以根据汇率的走势，决定增加墨西哥的生产量以供应美国市场。

    这种策略会受到许多因素的制约。首先，汇率变低海外建厂可能造成生产能力过剩和成本上升。其次.如果跨国公司当下的生产已经实现规模经济，那么，在海外新建或扩建生产基地所付出的代价就特别大。最后，汇率变低该策略究竟能带来多大收益还取决于东道国的投资环境。比如，当地政治不稳定或工会势力很强，汇率变低或者汇率贬值效应因持续通货膨胀而被完全抵消甚至实际汇率不降反升.这些对跨国公司都是不利的。