扩张期权价值

    扩张期权价值,扩张期权价值计算扩张期权是指项目持有人在项目存续期内扩大投资规模的权利。投资于某一目标项目后，在项口的存续期内，投资者可以根据市场的状况，期权价值随时调整投资的规模。当市场条件向好时，项日持有者可以扩大投资规模。一方面，投资者目前的投资是为了获得当下的投资收益;另一方面.期权价值是为了获得未来的一些投资机会。比如，跨国公司通常对新兴市场进行小额投资.虽然这种国际直接投资的预期回报率可能小于资本成本，但跨国公司通过国际直接投资获得了一个扩张期权.在东道国的投资环境改善后，期权价值跨国公司拥有进一步扩大投资的权力。

    同样.收缩期权是指项目持有人在项日存续期内减少项目投资规模的权利。在项目存续期内，如果项目投资效果不佳，期权价值市场需求小、生产成本高.则项目持有人可以减少投资规模。

    延迟期权是指为了解决当下投资项目所面临的不确定性.项目持有人推迟对项目进行投资的权利。比如，期权价值某跨国公司取得了中东地区一块油田5年的租约，假如目前国际油价处于新低。由于在未来5年内对该油田具有排他权，该公司可以选择等待，待油价回升后再开发该油田。此类项日当下执行的净现值通常为负数，因此，期权价值项目持有人不会马上实施项目投资.但是，项目持有人可以通过等待至适当的时期付诸实施而获得更多的收益，这种收益是项目的延迟期权带来的。

    在一个竞争的环境中，期权价值当个别公司相对于其竞争对手在开展项目方面拥有特殊的优势时(比如拥有保护期为10年的专利)，这种排他权是延迟期权存在的条件，否则，期权价值会因为易被同行模仿而失去垄断收益。如果某项日只能被一个公司拥有(因为法律限制或竟争对手面临的其他准入障碍)，那么，期权价值这个项目的价值随时间的变化则会呈现买进期权(看涨期权)的特征。