基本面分析

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交易费用的基本概念及其组成

交易费用是理解企业本质的一把钥匙。交易费用与零交易费用假定基础上的新古典企业理论不同,现代企业理论认为市场机制的运作是有摩擦成本的。因此,交易费用追求技术约束下利润最大化的纯粹生产者必须改变其行为方式,将市场运行成本即交易费用纳入决策之中。

按照科斯在《企业的性质》里的阐述,交易费用就是利用价格机制的成本;其包括:第一,发现价格的成本。在新古典经济学中,价格机制成为沟通拥有分散信息的个人使市场协调有效运行的最神奇的工具,人们只需对相对价格做出反应,即可实现最优的资源配置。而科斯认为,“利用价格机制组织生产的最显而易见的成本就是去发现到底确定什么价格的成本”。交易费用专业人士可以买卖信息,从而改进信息收集效率,但却无法消除这种成本。第二,谈判和签约成本。这包括寻找交易对象并就有关交易条款达成一致的成本。科斯认为,在某些市场上,如鲜活产品市场,人们交易费用设计出一些技术来降低这些成本,但也无法消除这种成本。第三,利用价格机制的机会成本。科斯认为,与企业内部的契约不同,市场契约多为短期契约。因而企业内部条款固定的长期契约,交易费用对未来不确定性的适应性收益,就是利用价格机制的机会成本。企业交易费用长期契约类似于期货交易,可以锁定风险。