如何改进我国并购融资的方式与策略

   1.大力加强金融创新，促进金融工具多样化。多样化的融资工具使得企业在并购融资方式上可以根据自身情况灵活选择，从而获得最好的资金来源和最低的资金成本。我们应借鉴国外经验，在发展资本市场的同时审时度势地推出- -系列行之有效的金融工具，如可转换债券、优先股、信托凭证等。

 

   2.发展资本市场，充分利用社会闲散资金。截至2003年底.我国城乡居民储蓄近11万亿元，但其直接投资范围狭小。同时，我国资本市场容量小，证券比率(股票市值与GDP之比)只有15%左右，而这一比例美国约为70%，法国为130%，韩国近150%。可见，我国证券市场还有巨大的发展空间，完善的证券市场将是并购资金来源的重要渠道。

 

   3.积极培育投资银行业务。在西方企业并购中,投资银行作为财务顾问起到了很好的媒介作用。如果没有这些中介机构向公众发行股票和债券来筹资，仅靠企业本身的资本很难进行大规模的并购。在我国，直接融资市场规模小，间接融资市场仍是我国资本市场的主体。作为直接融资市场的重要角色，投资银行尚未发展起来。因此，开展企业并购，我国应充分发挥投资银行等金融机构的中介作用，充分运用投资银行、证券公司的资本实力、信用优势和信息资源，为企业并购开创多样的融资渠道