行业间资本结构的差异因素有哪些？对资本结构有什么作用

   如前所述，企业的最佳资本结构是无法通过理论分析做出准确判断的。在实际工作中，绝大多数企业和财务管理人员所关心的也并不是最佳资本结构的具体数值，而是企业资本结构的范围。一般来说，企业难以确定某一个具体数值作为所谓最佳资本结构，而是将资本结构控制在一个相对合理的范围内，不使企业财务杠杆太高或太低。如果财务杠杆太高，将给企业带来过高的财务风险，如果太低，则企业未能充分利用财务杠杆带来的税收利益。一般来讲，确定企业的资本结构通常要考虑以下一些因素。

 

   行业间资本结构的差异因素

 

   不同的行业以及每一行业的不同企业在运用财务杠杆所采取的策略与方法大不相同，因此其资本结构也有很大的不同。按普通股本占总资本比率的递减顺序列出了所选出的不同行业的资本结构的差异情况。药品和电子产品制造企业债务不多是因为这些企业通常是高赢利的，所以能够通过留存收益融资。而那些高风险,需要大量科研经费，而且产品试制周期长的企业，过度运用财务杠杆则是很不明智的。零售商业，钢铁制造业和公用事业企业出于不同的目的，一般使用财务杠杆较多，但各有不同的原因。零售店使用短期债务为存货融资，并且用零售店本身作为长期债务的抵押。钢铁企业近几年来一直亏损，这就降低了钢铁企业股票的地位，从而使企业销售发行普通股融资越来越困难。因此，企业要实现现代化，必须被迫以相当高的利率举债。其结果是高债务比率和利息保障倍数小于1.0。由于固定资产可以作为抵押债券的可靠保证，公用事业企业-般大量使用债务，而且相对稳定的销售额也使此类企业能够承担比那些经营风险较大企业更多的债务

 

   在某一行业中的企业之间也存在着资本结构的差异，例如: .尽管1984年美国制药行业平均普通股本与总资本的比率是.78.4%，但厄普约翰制药公司的股本与总资本的比率仅为66.4%，而布里斯托-迈尔斯制药公司的股本与总资本比率却接近于90%。因此，各个企业特有的若干因素，都对资本结构的确定起到很重要的作用。