证券组合分析法的组成内容有哪些

   现代证券组合理论具有十分丰富的内容,而且还在不断发展中。根据已有的研究成果,现代证券组合理论可分为以下三大部分。

 

   (一)马柯威茨的均值方差模型

   该理论是证券组合分析的主要理论基础,它在- -系列严格假设的基础上，以证券或证券组合的期望收益率来表示其收益,以期望收益率的方差来衡量其风险，通过建立一个二次规划模型求解有效证券组合,并根据投资者的无差异曲线确定投资者最满意的证券组合的方法。

 

   (二)资本资产定价模型

   马柯威茨均值方差模型面临的最大问题是其计算量太大,同时不能对风险进行有效的分类和管理,这严重地阻碍了马柯威茨方法在实际中的应用。威廉●夏普等人,在马柯威茨均值方差模型的基础上,提出了一种新的风险计量指标,即证券的β系数,用于衡量证券投资的系统风险,建立了证券投资的期望收益率与系统风险的关系,即资本市场线和证券市场线,同时提出了单因素模型和多因素模型,极大地简化了马柯威茨均值方差模型的计算。

 

   (三)套利定价理论

   资本资产定价模型在金融领域盛行十多年。然而,该模型的致命弱点是无法用经验事实来检验。史蒂夫●罗斯在多因素模型基础上,提出了套利定价理论。这一理论认为,只要任何一个投资者不能通过套利获得收益,那么期望收益率一定与因素风险相联系。这一理论需要较少的假定。罗尔和罗斯在1984 年认为这一理论至少在原则上是可以检验的。