有效市场理论是描述什么的理论？

有效市场理论（Efficient Markets Hypothesis，EMH）是关于资产价格行为模式的理论，起源于20世纪初路易·巴舍利耶（Louis Bachelier）的论文，他将原本用于分析赌博的方法用来分析证券，后来该论文被收录在保罗·库特（Paul Cootner）1964年编著的文集《股票市场价格的随机性»中。有效市场理论的出版为有效市场假说的提出奠定了理论基础。

有效市场理论建立在以下三个假设上：第一，投资者是理性的，可以客观地评估资产的内在价值；第二，即使存在非理性的投资者，但是由于这些投资者的交易都是随机独立发生的，因此这些交易相互抵消了对资产价格的影响；第三，即使存在非理性的投资者和相互关联的非理性交易，市场中的理性套利者能够消除这些交易对价格的影响。有效市场理论该理论表明，单个投资者的作用不足以影响资产价格，庞大的投资者群体总会对资产价格做出准确评价，因而市场对每种资产的定价都符合资产的真实价值。

Fama（1970）认为，资产市场包括三种类型的信息：内部信息、公开信息和历史信息。据此，他定义了三种不同程度的有效市场：第一，强式有效市场（Strong Form Market），即市场中的资产价格已经充分反映出所有公司经营相关的信息，内部信息和公开信息都是公开披露的，无法影响资产价格；第二，半强式有效市场（Semi-Strong Form Market），即市场中的资产价格已经充分反映出所有已公开的信息，公开信息不会导致资产价格产生变动，投资者无法依靠公开信息获取投资利益；第三，弱式有效市场（Weak Form Market），有效市场理论即市场中的资产价格充分反映出资产相关的所有历史信息，此时投资者无法凭借历史信息预测资产的未来价格。