资产规模是什么？资产规模解释

基金规模能很容易变得过于庞大。这个很简单。投资者要回避那些大型的基金，资产规模如：（1）没有任何封闭运行的历史，即停止对新的投资者发售基金份额。（2）资产规模放任其基金增长至几乎无限的规模，而不顾其投资目标，超出了基金的能力，使其无法进行区别于他者的差异化投资。

“太大”是多大？这是一个复杂的问题。这与基金风格、管理哲学以及投资组合策略有关。资产规模有一些例子：一只主要投资于大盘股票的基金，如果不去追求异常高的回报率，肯定能管理好，即便其达到200亿美元或300亿美元（或更大）的规模。在今天这种规模的基金里面，在过去5年，没有一只的资产规模表现超过标准普尔500指数。对于一只投资于小盘股（流通市值通常小于2.5亿美元）并采用进取型策略的基金，3亿美元的资产规模可能就太大了。通常，检查一段时间内基金的四分位排位（如规则4所提及的），将揭示基金增长的规模是否会对其相对回报率有冲击。图4-5a展示了一度很受欢迎的一只中盘成长型基金的业绩走势，随着规模的增长，其良好记录被严重破坏。

在1991—1995年的5年里，其中4年它的排位都处于最高四分位区间，同时它的资产从很少的1200万美元增长至10亿美元。但是，在资产规模资产达到20亿美元后的3年，它的资产又增至60亿美元，这期间它一直处于最低的四分位区间。它失败的“动量策略”（momentum strategy，即买入具备强力盈利势头的股票），可能资产规模是其业绩退步的部分原因，但有清晰的信息表明，是规模阻碍了回报率。