汇率期货交易分析

布雷顿森林体系瓦解[插图]，美元和黄金脱钩，美元汇率频繁波动。当时芝加哥商业交易所交易活牛、黄油、鸡蛋等没有什么影响力的农产品期货，汇率期货面临和芝加哥期货交易所的激烈竞争。汇率期货梅拉梅德突然有了上市外汇期货的灵感，汇率期货借着外汇期货这个新产品的监管机构还不明确的机会，他邀请芝加哥大学著名教授，后来的诺贝尔经济学奖获得者弗里德曼写篇文章，从汇率期货理论上阐述在美国建立外汇期货市场的重要性和迫切性，鼓吹上市外汇期货会对美国经济带来很多好处。汇率期货后来弗里德曼不仅写了文章，还给他的朋友，同样是芝加哥学派的教授、财政部长乔治·舒尔茨（George Shultz）写信打通关节，请求财政部支持芝加哥商业交易所上市外汇期货。最终，此事居然办成了。梅拉梅德在回忆起30多年前的这段往事时津津乐道。他说，我当初想借用弗里德曼的名声来推动外汇期货在芝加哥商业交易所上市。他约弗里德曼在纽约的一家餐馆聚一聚，二人见面后他提出想委托弗里德曼写一篇表达外汇期货市场能够给社会带来益处的立场的文章。弗里德曼对梅拉梅德说：“我是一个资本主义者，你必须为此给我一个补偿。”梅拉梅德欣喜地问他需要多少钱，他回答“5000美元”。“后来我们成交了，”梅拉梅德回忆说，“当然，我明白他这样一个伟大的人物押上自己的声誉不是为了钱，汇率期货也不仅仅是为了芝加哥商业交易所，而是为一个即将到来的新时代的想法。”即通过外汇期货等金融期货的上市，汇率期货建立和巩固美国全球金融交易中心和大宗商品定价中心的地位。弗里德曼在那篇文章中写道：“不管在什么地方，一个成功的期货市场应当发展起来，这显然符合我们的国家利益，因为这会促进美国的对外贸易和投资。但在美国而不是在国外发展这样一个市场更加符合我们的国家利益。在这里的发展会鼓励我国的其他金融活动，通过服务出口提供更多的附加收入，并减轻执行货币政策的问题。

目前，在全球外汇储备中，美元约占64%；在国际贸易中，有40%是用美元支付结算的；在外汇市场上，汇率期货以美元交易结算的占88%。[插图]全球金融市场形成一种怪异的现象，即3/4的流通货币来自美国提供的美元，但美国真正通过国际贸易所提供的美元只有1/4左右。换句话说，美国通过美元控制了其他国家之间贸易的一大半，这就是美元霸权地位所在。美国能够解决金融危机的一个原因，是全世界盛行对美国信用的特殊信念。这既是美国成为金融中心的因，汇率期货也是美国成为金融中心的果。其中重要原因之一是美国首先在国际上建立外汇期货市场，进一步夯实了美元的霸权基础。