宏观对冲策略什么意思？宏观对冲策略

量化在经济学中是有着重要作用的。从学术特征来讲，西方当代经济学的建立、壮大和数学密不可分。宏观对冲策略而最近30年的诺贝尔经济学奖的成名理论背后除了深刻的政治、经济学理论之外，还有大量的数学推导和证明。从业界来看，著名的对冲基金，例如Bridgewater Associate（桥水联合）大量利用量化和分析来研究经济。宏观对冲策略具体来看，宏观对冲策略量化在我国券商和投资买方机构中大量用于经济预测，例如CPI、PPI、工业增加值等预测。宏观经济学家或者买方机构在2007年以前较多利用波动模型，例如ARIMA模型等，宏观对冲策略来进行纯数学的预测。2007年之后，统计局对经济数字的描述逐渐清晰之后，大家开始结合微观调研和价格数据来预测当月和下个阶段的经济数据，准确性也在不断提高。

在国外市场，量化运用的范围更大一些，尤其在某些对冲基金里，采用数据和经济学来准确预测资产价格的不对称成为可能。宏观经济的趋势变化是比较长期的，如果能够准确预测并进行相关资产投资，往往会取得比较理想的回报。但值得注意的一点是，宏观对冲希望获得的是较大波动的收益。如果经济运行得比较平稳，波动率不大，宏观对冲策略往往不尽如人意。非常经典的案例就是在2007—2008年的美国次贷危机中，做空者取得了非常大的成功，小说Big Short（国内又叫《大空头》，有相关电影）就描述了这样一种情形。

2002—2006年是美国房地产市场的牛市，起初地产价格的上涨是良性的，后来宏观对冲者发现了问题——次级抵押贷款是导致地产价格上涨的重要原因。宏观对冲策略次级抵押贷款可以理解为“楼抵贷”“贷中贷”，购房者往往已经获得了住房抵押贷款，但为了获得更多的借贷，就将自己的房产进行多次抵押，从而获得资金再购买房地产。这样实际上成了“击鼓传花”，宏观对冲策略投机性越来越强。正如小说中所描述的，当某个基金经理去拉斯维加斯开会时，发现当地的脱衣舞娘都买了3套房子！